解读”规范配资”新规:挤压非法高杠杆 利于长远健康发展

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所属分类:股票杠杆

证券时报记者 程丹

近日,证监会发布并施行了《关于清除整治违规从事期货业务活动的意见》,规范杠杆市场,禁止非法配资账户。券商人士表示,这有利于杜绝非法配资活动的死灰复燃,将非法场外配资、不规范的杠杆吹大的泡沫一点一点挤出去,大幅度防范金融风险。短期来看,不会对市场引起大幅度冲击,长期来看,有利于中国期货金融市场的健康稳定发展,保护投资者合法权益。

谨防高杠杆

违规资金入场

随着行情逐渐回稳,市场恐慌情绪基本清除,投资者信心正在恢复,市场上再次出现为投资者提供场外融资、配资等宣传广告,非法场外配资再次“死灰复燃”,国信证券相关部门负责人强调,对于卷土重来的非法配资活动必须保持高度提防,为防止市场风险再度爆发。

目前市场上的资金杠杆主要有两类,一是融资融券杠杆,二是场外配资杠杆。前者杠杆率相对较低,且监管层和券商的控制规范、严格证监会股票高杠杆配资新规,风险基本可控。而场外配资,与融资融券业务不同,它属于一种未列入监管层监管的民间配资,难以实现系统的监管和控制,它的大规模存在,使得市场出现与资金杠杆相关的风险时,无法确切预测风险的大小,在风险曝露时,无法把握和预测风险曝露的节奏和结构。

中信建投相关部门负责人强调,当前部份民间配资机构借助“互联网+信托+homs”等形式,通过不同渠道大量从事期货违法操作证监会股票高杠杆配资新规,为市场和投资者都带来了巨大的损失和潜在风险,甚至在一定程度上影响到社会的稳定,已经远远超出了管理层的风险容忍硬度,及时和适当的监管是太有必要的。

同时,部分机构或个人利用信息系统为顾客开立虚拟期货帐户、借用别人期货帐户、出借本人期货帐户等代理顾客买卖期货的违规活动,往往缺乏投资者适当性管理工作,向不合适或不成熟的投资者提供配资炒股等服务,使投资者在本轮市场下跌下导致难以挽回的损失,严重损害了投资者的利益,扰乱了市场稳定发展的秩序。

证监会颁布的《意见》就是针对这类违规配资机构,对于借用别人期货帐户、出借本人期货帐户、代理顾客买卖期货等黑色地带再度明晰全面严禁的监管心态,明确了证监局、中国证券业协会、中国期货登记结算公司、证券公司、信息技术服务机构、证券投资者等相关方的职责。安信证券相关部门负责人强调,这表明了监管层由上至下,全面而彻底地清除整治违规从事期货业务活动的决心,场外机构违规从事期货活动的通道将被切断。

安信证券相关部门负责人表示,监管鼓励创新,但创新应当在可统计、可监控的原则下发展。在当前的市场环境下,发展规范的场内融资融券,打击非法场外配资,壮大规范的杠杆,有利于维护资本市场的健康发展,有利于投资者分享资本市场红利,当非法场外配资、不规范的杠杆吹大的泡沫被一点一点挤出去、市场适时适量的调整以后,资本市场能够恢复到以价值投资为主体、投资工具多元化、投资行为动态平衡的姿态,重新起步发展。

不会对市场

造成大幅度冲击

市场刚才反弹,有市场人士觉得规范场外配资或搅乱市场暴跌行情的脚步。长江证券研究所负责人表示股票配资,《意见》出台的时机十分恰当,此轮调整以后,市场风险早已得到大幅度释放,而场内去杠杆疗效也非常显著。在此背景下,当前时点整治取缔非法场外配资等违规期货业务活动,不会对市场引起大幅度冲击。

银河证券相关部门负责人也强调,监管层及时颁布新政做出官方表态,采取举措“去杠杆”,特别是有效消除不健康、不透明的非法场外杠杆。从短期上看,有利于强化对股市资金的监管和杠杆的控制,有利于股市行情企稳,有利于引导杠杆资金走融资融券等合法交易之路;从常年上看,有利于中国期货金融市场的健康稳定发展。可以确定的是,非法场外配资等违法现象,还须要进一步强化后续整治。

“此外,对场外配资的规范管理将使得券商的两融业务进入新一轮的高速下降通道。”长江证券研究所负责人强调,场外配资的盛行,一定程度上侵蚀了券商两融的业务空间股票配资,对非法场外配资及伞形信托的监管有利于进一步打开券商两融的下降空间。与非法场外配资相比,两融具有低杠杆、操作透明、资金实惠等优势,近两年还将延续高下降趋势,按照日本市场稳定水平和目前国外券商的资本规模测算,空间在4万亿左右。

对于后市,银河证券相关部门负责人表示,当前市场典范资金主要为融资融券资金,市场风险得到了极大的释放,当大部分股票遭遇非理性抛售时,有价值的个股被错杀,中常年投资价值也开始涌现。证监会对于非法配资业务的规范清除推动股市“健康牛”的重要措施,在当前指数点位投资价值再度得到普遍认可且国家新政大力关爱的情况下,不会影响股市健康发展。

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